El margen para aplicar nuevos recortes se redujo porque dos tercios del gasto primario permanecen indexados y las partidas discrecionales acumularon tres años de ajuste. En julio, la recaudación subió 1% real, impulsada por un vencimiento excepcional del impuesto a las Ganancias.
El Gobierno enfrentó mayores dificultades para profundizar la reducción del gasto público y mantener el superávit primario del 1,4% del PBI previsto para 2026. Según Invecq, cerca del 66% de las erogaciones nacionales correspondió a jubilaciones, pensiones y asignaciones actualizadas por fórmulas legales, mientras que el 30% restante concentró partidas que ya sufrieron fuertes recortes.
La actividad definirá el resultado fiscal
La consultora advirtió que el cumplimiento de la meta exigirá una recuperación más marcada de la economía y de los ingresos tributarios durante el segundo semestre. Si ese repunte no se concreta, el equipo económico deberá buscar nuevas reducciones en subsidios, transferencias, gastos de funcionamiento y obras públicas.
El ministro de Economía, Luis Caputo, reconoció los límites del ajuste y señaló que el Estado deberá recaudar más para conservar el resultado positivo. El funcionario precisó que el gasto nacional descendió hasta 15 puntos del PBI, un nivel similar al registrado durante la década de 1990 y diez puntos inferior al máximo alcanzado ocho años atrás.
Ganancias explicó la mejora de julio
La recaudación tributaria aumentó 35,1% interanual en términos nominales y 1% real durante julio, pero las consultoras atribuyeron la suba al cambio en el calendario fiscal. El vencimiento de Ganancias para personas humanas pasó de junio a julio y el tributo avanzó 22,7% real frente al mismo mes del año anterior y 56,2% respecto de junio.
Los impuestos relacionados directamente con la actividad mostraron un desempeño más débil. El IVA global cayó 1,1% real interanual, los créditos y débitos bancarios retrocedieron 11,2% y las contribuciones patronales bajaron 2,6%. En conjunto, los tributos ligados al movimiento económico disminuyeron 2,7% real en julio.
Los ingresos del comercio exterior también registraron bajas: los derechos de exportación se redujeron 23% real interanual y los de importación, 27%. Frente a este escenario, la evolución de la producción, el consumo y el empleo resultará determinante para que el Gobierno sostenga el superávit sin recurrir a una nueva profundización del ajuste.
